信达证券:财物管理者不应该测验满意一切类型

湖南快乐十分 2019-06-29 13:38:23 73
来自【湖南快乐十分彩乐乐06月29日】消息:

  【】【】【资】【产】【管】【理】【者】【不】【应】【该】【尝】【试】【满】【足】【所】【有】【类】【型】【的】【客】【户】

  【】【】【原】【创】 e【公】【司】【官】【微】

  【】【】【陈】【嘉】【禾】

  【】【】【在】【资】【产】【管】【理】【工】【作】【中】【,】【资】【产】【管】【理】【者】【往】【往】【能】【碰】【到】【各】【种】【类】【型】【的】【客】【户】【。】【尽】【管】【在】【服】【务】【业】【,】【人】【们】【常】【说】【说】【“】【客】【户】【就】【是】【上】【帝】【”】【,】【但】【是】【在】【资】【产】【管】【理】【行】【业】【中】【,】【资】【产】【管】【理】【者】【却】【不】【应】【该】【尝】【试】【满】【足】【所】【有】【类】【型】【的】【客】【户】【。】【关】【于】【这】【个】【问】【题】【,】【沃】【伦】【﹒】【巴】【菲】【特】【和】【查】【理】【﹒】【芒】【格】【曾】【经】【举】【过】【一】【个】【非】【常】【形】【象】【的】【例】【子】【:】【“】【这】【就】【好】【比】【开】【餐】【馆】【,】【如】【果】【一】【个】【餐】【馆】【又】【提】【供】【法】【式】【大】【餐】【,】【同】【时】【又】【提】【供】【快】【餐】【的】【炸】【鸡】【块】【,】【那】【么】【顾】【客】【就】【会】【感】【到】【困】【惑】【,】【最】【终】【想】【吃】【法】【式】【大】【餐】【和】【快】【餐】【的】【客】【户】【都】【会】【离】【开】【。】【”】

  【】【】【在】【许】【多】【时】【候】【,】【不】【同】【客】【户】【的】【需】【求】【,】【本】【身】【就】【是】【相】【互】【矛】【盾】【的】【。】【举】【例】【来】【说】【,】【在】【今】【天】【的】【资】【产】【管】【理】【行】【业】【,】【人】【们】【最】【喜】【欢】【说】【的】【一】【个】【潜】【在】【回】【报】【率】【,】【是】CAGR【达】【到】20%【。】【(】CAGR【是】【英】【文】Compound Annual Growth Rate【的】【缩】【写】【,】【意】【思】【就】【是】【年】【均】【复】【合】【增】【长】【率】【。】【)】【同】【时】【,】【另】【一】【个】【私】【募】【投】【资】【领】【域】【客】【户】【公】【认】【的】【风】【险】【承】【受】【极】【限】【,】【是】【最】【大】【回】【撤】【不】【超】【过】20%【。】【(】【最】【大】【回】【撤】【是】【指】【的】【在】【任】【何】【时】【候】【,】【基】【金】【净】【值】【相】【对】【之】【前】【最】【高】【点】【的】【亏】【损】【。】【)】【尽】【管】CAGR20%【和】【最】【大】【回】【撤】20%【都】【是】【客】【户】【的】【需】【求】【,】【但】【是】【同】【一】【个】【资】【产】【管】【理】【者】【几】【乎】【不】【可】【能】【同】【时】【满】【足】【两】【个】【要】【求】【。】

  【】【】【原】【因】【很】【简】【单】【,】【如】【果】【假】【设】【股】【票】【指】【数】【的】【年】【均】【增】【长】【是】12%【,】【那】【么】20%【的】CAGR【意】【味】【着】【比】【股】【票】【指】【数】【的】【增】【长】【达】【到】【了】8%【的】【超】【额】【收】【益】【,】【这】【是】【一】【个】【很】【高】【的】【数】【字】【。】【而】【很】【高】【的】【超】【额】【收】【益】【,】【必】【然】【意】【味】【着】【投】【资】【在】【风】【险】【资】【产】【上】【的】【仓】【位】【要】【高】【,】【而】【高】【仓】【位】【必】【然】【意】【味】【着】【资】【产】【管】【理】【者】【很】【难】【控】【制】【最】【大】【回】【撤】【。】

  【】【】【反】【之】【,】【如】【果】【一】【个】【资】【产】【管】【理】【者】【试】【图】【把】【最】【大】【回】【撤】【控】【制】【在】20%【、】【而】【风】【险】【资】【产】【随】【时】【可】【能】【下】【跌】40%【的】【话】【(】【对】【于】【股】【票】【来】【说】【这】【不】【是】【一】【个】【不】【可】【能】【的】【数】【字】【)】【,】【那】【么】【这】【个】【资】【产】【管】【理】【者】【就】【需】【要】【把】50%【的】【资】【产】【放】【在】【几】【乎】【没】【有】【风】【险】【的】【现】【金】【、】【或】【者】【高】【等】【级】【债】【券】【上】【。】【这】【时】【候】【,】【用】【来】【博】【取】【超】【额】【收】【益】【的】【资】【产】【就】【只】【剩】【下】【大】【概】50%【,】【而】【这】50%【就】【需】【要】【有】【相】【对】【每】【年】【增】【长】12%【的】【指】【数】【来】【说】【,】【超】【高】【的】【超】【额】【收】【益】【(】【可】【能】【得】【达】【到】28%【)】【,】【才】【能】【以】40%【的】【回】【报】【,】【使】【得】【整】【个】【组】【合】【的】【回】【报】【率】【达】【到】20%【(】【假】【设】【剩】【下】【的】50%【的】【资】【产】【没】【什】【么】【收】【益】【的】【话】【)】【。】【但】【是】【,】28%【的】【超】【额】【收】【益】【、】【抑】【或】40%【的】【长】【期】【回】【报】【,】【几】【乎】【是】【不】【可】【能】【的】【。】

  【】【】【资】【产】【管】【理】【者】【不】【仅】【很】【难】【在】【数】【字】【上】【的】【风】【险】【和】【收】【益】【之】【间】【找】【到】【平】【衡】【,】【甚】【至】【想】【在】【不】【同】【的】【投】【资】【风】【格】【之】【间】【做】【到】【兼】【顾】【,】【也】【是】【一】【件】【非】【常】【困】【难】【的】【事】【情】【。】【价】【值】【型】【的】【基】【金】【经】【理】【往】【往】【盯】【住】【长】【期】【的】【价】【值】【,】【对】【短】【期】【的】【热】【点】【和】【价】【格】【波】【动】【视】【而】【不】【见】【。】【热】【点】【型】【的】【基】【金】【经】【理】【则】【往】【往】【对】【短】【期】【波】【动】【、】【新】【发】【生】【的】【事】【件】【十】【分】【敏】【感】【,】【而】【对】【长】【期】【的】【价】【值】【所】【知】【不】【多】【。】

  【】【】【这】【时】【候】【,】【如】【果】【一】【个】【基】【金】【经】【理】【硬】【要】【兼】【顾】【这】【两】【种】【投】【资】【风】【格】【,】【以】【便】【在】【价】【值】【股】【上】【涨】【和】【热】【点】【股】【炒】【作】【的】【行】【情】【中】【,】【都】【能】【取】【悦】【自】【己】【的】【客】【户】【,】【他】【就】【很】【容】【易】【陷】【入】【一】【个】【僵】【局】【:】【当】【面】【对】【某】【个】【长】【期】【有】【价】【值】【、】【但】【是】【短】【期】【没】【有】【热】【点】【的】【股】【票】【,】【他】【应】【该】【用】【哪】【种】【方】【法】【投】【资】【呢】【?】【反】【之】【,】【对】【一】【个】【短】【期】【火】【热】【、】【但】【是】【长】【期】【没】【有】【价】【值】【的】【公】【司】【,】【他】【又】【应】【该】【用】【哪】【种】【方】【法】【投】【资】【呢】【?】【这】【种】【僵】【局】【会】【让】【人】【手】【足】【无】【措】【、】【进】【退】【失】【据】【。】

  【】【】【其】【实】【,】【左】【右】【互】【搏】【术】【这】【种】【听】【起】【来】【高】【深】【的】【武】【功】【,】【实】【际】【上】【往】【往】【只】【出】【现】【在】【金】【庸】【先】【生】【的】【小】【说】【《】【射】【雕】【英】【雄】【传】【》】【里】【。】【在】【实】【际】【生】【活】【中】【,】【精】【通】【一】【种】【投】【资】【风】【格】【已】【经】【是】【难】【上】【加】【难】【,】【能】【同】【时】【精】【通】【几】【种】【风】【格】【、】【还】【能】【把】【这】【几】【种】【风】【格】【融】【会】【贯】【通】【、】【消】【除】【其】【间】【的】【排】【异】【反】【应】【的】【,】【恐】【怕】【多】【半】【只】【能】【出】【现】【在】【想】【象】【之】【中】【。】【沃】【伦】【﹒】【巴】【菲】【特】【精】【通】【价】【值】【投】【资】【,】【因】【此】【他】【在】【科】【技】【股】【泡】【沫】【、】【虚】【拟】【货】【币】【泡】【沫】【中】【的】【判】【断】【,】【往】【往】【比】【顶】【点】【早】【了】【好】【多】【年】【(】【当】【然】【最】【后】【泡】【沫】【终】【究】【是】【泡】【沫】【)】【,】【从】【而】【在】【很】【长】【一】【段】【时】【间】【里】【,】【遭】【到】【大】【众】【的】【嘲】【笑】【。】【彼】【得】【﹒】【林】【奇】【是】【优】【秀】【的】【价】【值】【投】【资】【者】【,】【而】【在】1987【年】【的】【股】【市】【闪】【崩】【中】【,】【林】【奇】【一】【点】【儿】【都】【没】【逃】【过】【去】【。】【在】【林】【奇】【的】【自】【传】【里】【,】【他】【非】【常】【坦】【诚】【的】【承】【认】【“】【那】【天】【自】【己】【正】【在】【度】【假】【,】【而】【管】【理】【的】【资】【产】【跌】【掉】【了】【大】【概】【一】【个】【非】【洲】【小】【国】【一】【年】【的】GDP【”】【。】

  【】【】【而】【对】【于】【美】【国】【大】【奖】【章】【基】【金】【的】【詹】【姆】【斯】·【西】【蒙】【斯】【来】【说】【,】【这】【位】【擅】【长】【量】【化】【投】【资】【的】【大】【师】【,】【对】【长】【期】【价】【值】【、】【或】【者】【主】【观】【的】【判】【断】【突】【发】【事】【件】【对】【价】【格】【的】【影】【响】【,】【基】【本】【上】【没】【有】【什】【么】【兴】【趣】【。】【西】【蒙】【斯】【擅】【长】【的】【是】【发】【现】【价】【格】【波】【动】【中】【的】【数】【学】【规】【律】【,】【并】【且】【用】【计】【算】【机】【捕】【捉】【这】【些】【规】【律】【用】【以】【获】【利】【。】【当】【把】【这】【种】【数】【学】【规】【律】【发】【掘】【到】【极】【致】【时】【,】【西】【蒙】【斯】【已】【经】【对】【其】【它】【的】【盈】【利】【方】【式】【不】【感】【兴】【趣】【了】【。】

  【】【】【我】【曾】【经】【见】【过】【一】【个】【从】【海】【外】【来】【访】【的】【投】【资】【经】【理】【,】【网】【上】【找】【到】【的】【简】【历】【显】【示】【,】【他】【曾】【经】【在】【欧】【洲】【市】【场】【做】【过】【量】【化】【投】【资】【。】【于】【是】【我】【和】【他】【聊】【了】【最】【近】【一】【些】【国】【际】【政】【治】【形】【势】【对】【欧】【洲】【股】【市】【的】【影】【响】【,】【这】【位】【投】【资】【经】【理】【和】【我】【说】【了】【很】【长】【时】【间】【。】【但】【是】【,】【他】【的】【谈】【话】【让】【我】【觉】【得】【,】【他】【并】【不】【是】【一】【个】【好】【的】【量】【化】【投】【资】【者】【。】【一】【则】【他】【说】【的】【东】【西】【,】【都】【是】【媒】【体】【上】【天】【天】【能】【看】【到】【的】【、】【科】【普】【性】【的】【东】【西】【,】【并】【没】【有】【太】【深】【入】【、】【独】【特】【、】【长】【远】【的】【见】【解】【,】【二】【则】【虽】【然】【我】【对】【量】【化】【投】【资】【是】【外】【行】【,】【但】【是】【我】【从】【来】【没】【有】【见】【过】【一】【个】【深】【入】【研】【究】【量】【化】【投】【资】【和】【编】【程】【序】【的】【人】【,】【会】【对】【国】【际】【政】【治】【形】【势】【有】【多】【么】【大】【的】【兴】【趣】【。】【这】【些】【人】【往】【往】【更】【喜】【欢】【自】【己】【的】【代】【码】【,】【对】【日】【常】【的】【局】【势】【波】【动】【不】【屑】【一】【顾】【(】【只】【要】【不】【打】【世】【界】【大】【战】【就】【行】【)】【。】【后】【来】【,】【我】【通】【过】【深】【入】【的】【打】【听】【,】【果】【然】【发】【现】【这】【位】【投】【资】【经】【理】【过】【往】【的】【业】【绩】【其】【实】【平】【平】【。】

  【】【】【在】【比】【较】【成】【熟】【的】【海】【外】【市】【场】【,】【资】【产】【管】【理】【者】【的】【投】【资】【风】【格】【过】【于】【多】【元】【化】【,】【也】【会】【让】【投】【资】【者】【感】【到】【无】【所】【适】【从】【。】【与】【国】【内】【市】【场】【的】【情】【况】【不】【一】【样】【,】【海】【外】【市】【场】【的】【投】【资】【者】【,】【往】【往】【是】【根】【据】【资】【产】【管】【理】【者】【的】【风】【格】【去】【投】【资】【的】【。】【比】【如】【说】【,】【一】【个】【投】【资】【者】【可】【能】【会】【把】70%【的】【资】【产】【投】【资】【在】【价】【值】【投】【资】【型】【基】【金】【上】【,】30%【投】【资】【在】【热】【点】【型】【基】【金】【上】【。】【这】【有】【点】【类】【似】【于】【西】【医】【,】【牙】【科】【就】【是】【看】【牙】【的】【,】【耳】【鼻】【喉】【科】【就】【是】【看】【耳】【鼻】【喉】【的】【。】【而】【中】【国】【市】【场】【的】【情】【况】【则】【更】【类】【似】【于】【中】【医】【,】【客】【户】【希】【望】【一】【个】【医】【生】【包】【治】【百】【病】【、】【一】【个】【资】【产】【管】【理】【者】【能】【适】【合】【所】【有】【的】【市】【场】【风】【格】【。】

  【】【】【在】【海】【外】【“】【西】【医】【型】【”】【的】【投】【资】【氛】【围】【下】【,】【如】【果】【一】【个】【资】【产】【管】【理】【者】【在】【几】【个】【风】【格】【之】【间】【飘】【忽】【不】【定】【,】【往】【往】【会】【让】【想】【选】【择】【任】【何】【一】【种】【风】【格】【的】【客】【户】【,】【都】【离】【他】【而】【去】【,】【就】【像】【文】【章】【一】【开】【头】【所】【说】【的】【“】【同】【时】【卖】【外】【卖】【炸】【鸡】【和】【法】【式】【大】【餐】【的】【餐】【厅】【”】【所】【遭】【遇】【到】【的】【待】【遇】【一】【样】【。】【从】【发】【展】【的】【趋】【势】【来】【看】【,】【国】【内】【市】【场】【也】【应】【当】【会】【慢】【慢】【向】【海】【外】【市】【场】【靠】【拢】【。】【在】【长】【期】【,】【风】【格】【明】【确】【、】【不】【动】【摇】【的】【资】【产】【管】【理】【计】【划】【,】【会】【相】【比】【风】【格】【飘】【忽】【的】【计】【划】【更】【具】【有】【吸】【引】【力】【。】

  【】【】【当】【然】【,】【一】【些】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【尝】【试】【用】【“】【平】【台】【型】【”】【的】【经】【营】【模】【式】【,】【把】【一】【些】【优】【秀】【的】【资】【产】【管】【理】【者】【拼】【在】【一】【起】【,】【从】【而】【兼】【容】【各】【种】【不】【同】【的】【投】【资】【风】【格】【,】【为】【不】【同】【的】【客】【户】【提】【供】【多】【元】【化】【的】【产】【品】【选】【择】【。】【这】【种】【方】【式】【有】【效】【的】【避】【开】【了】【“】【一】【个】【资】【产】【管】【理】【者】【往】【往】【只】【能】【适】【应】【一】【个】【风】【格】【的】【投】【资】【”】【的】【问】【题】【,】【但】【是】【也】【会】【带】【来】【几】【个】【新】【的】【问】【题】【。】

  【】【】【首】【先】【,】【平】【台】【型】【的】【机】【构】【内】【部】【的】【资】【产】【管】【理】【者】【很】【难】【有】【效】【沟】【通】【,】【互】【相】【的】【优】【势】【很】【难】【得】【到】【互】【补】【:】【我】【们】【如】【何】【能】【想】【象】【一】【个】【找】【价】【值】【的】【投】【资】【者】【,】【可】【以】【和】【一】【个】【追】【热】【点】【的】【投】【资】【者】【进】【行】【有】【效】【的】【交】【流】【?】【在】【我】【过】【往】【的】【经】【验】【中】【,】【我】【几】【乎】【没】【有】【见】【到】【这】【两】【类】【投】【资】【者】【能】【做】【什】【么】【有】【效】【的】【交】【流】【,】【更】【多】【的】【是】【互】【相】【鄙】【视】【。】【找】【价】【值】【的】【人】【觉】【得】【追】【热】【点】【的】【朝】【三】【暮】【四】【,】【忙】【了】【半】【天】【也】【赚】【不】【到】【啥】【钱】【;】【追】【热】【点】【的】【觉】【得】【找】【价】【值】【的】【人】【脑】【袋】【锈】【住】【了】【,】【有】【钱】【不】【赚】【不】【可】【理】【喻】【。】【那】【种】【查】【理】【﹒】【芒】【格】【和】【沃】【伦】【﹒】【巴】【菲】【特】【两】【个】【人】【之】【间】【的】【默】【契】【配】【合】【,】【几】【乎】【不】【可】【能】【在】【平】【台】【型】【的】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【中】【出】【现】【。】

  【】【】【而】【由】【于】【这】【种】【默】【契】【配】【合】【的】【缺】【失】【,】【平】【台】【型】【的】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【就】【很】【难】【形】【成】【强】【大】【的】【合】【力】【。】【在】【市】【场】【竞】【争】【不】【激】【烈】【的】【时】【候】【(】【比】【如】【还】【在】【发】【展】【中】【的】【中】【国】【市】【场】【)】【,】【这】【种】【合】【力】【的】【缺】【乏】【,】【不】【会】【带】【来】【太】【大】【的】【问】【题】【。】【但】【是】【,】【当】【市】【场】【逐】【渐】【完】【善】【、】【竞】【争】【逐】【渐】【激】【烈】【以】【后】【,】【平】【台】【型】【的】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【,】【就】【很】【难】【和】【专】【一】【型】【的】【机】【构】【正】【面】【竞】【争】【:】【前】【者】【中】【的】【佼】【佼】【者】【,】【其】【战】【斗】【力】【总】【是】【比】【后】【者】【中】【最】【优】【秀】【的】【要】【差】【。】

  【】【】【这】【种】【风】【格】【的】【飘】【忽】【,】【还】【导】【致】【兼】【容】【了】【很】【多】【风】【格】【的】【平】【台】【型】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【,】【更】【难】【宣】【传】【自】【己】【。】【由】【于】【内】【部】【包】【含】【多】【种】【风】【格】【,】【因】【此】【一】【个】【平】【台】【型】【的】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【,】【往】【往】【很】【难】【把】【自】【己】【定】【义】【为】【某】【一】【种】【风】【格】【中】【的】【专】【家】【。】【这】【种】【困】【难】【使】【得】【这】【种】【机】【构】【很】【难】【在】【激】【烈】【的】【宣】【传】【竞】【争】【中】【脱】【颖】【而】【出】【,】【从】【而】【在】【宣】【传】【战】【中】【,】【也】【会】【输】【给】【风】【格】【专】【一】【的】【机】【构】【。】【最】【后】【,】【投】【资】【者】【在】【选】【择】【任】【何】【一】【种】【风】【格】【的】【产】【品】【时】【,】【都】【不】【会】【首】【先】【想】【到】【平】【台】【型】【的】【资】【产】【管】【理】【机】【构】【。】【这】【就】【好】【比】【一】【个】【想】【听】【相】【声】【的】【票】【友】【会】【去】【德】【云】【社】【,】【一】【个】【想】【听】【纯】【音】【乐】【的】【发】【烧】【友】【会】【去】【北】【京】【音】【乐】【厅】【,】【但】【是】【如】【果】【一】【个】【地】【方】【想】【兼】【顾】【这】【两】【者】【,】【就】【很】【难】【吸】【引】【到】【听】【众】【。】

  【】【】【其】【实】【,】【不】【止】【是】【投】【资】【、】【相】【声】【和】【音】【乐】【如】【此】【,】【如】【果】【熟】【悉】【武】【器】【设】【计】【史】【的】【读】【者】【,】【对】【这】【种】【“】【想】【要】【面】【面】【俱】【到】【结】【果】【顾】【此】【失】【彼】【”】【的】【情】【况】【,】【应】【该】【并】【不】【陌】【生】【。】【在】【历】【史】【上】【,】【曾】【经】【有】【一】【段】【时】【间】【,】【武】【器】【设】【计】【学】【家】【们】【尝】【试】【用】【一】【种】【武】【器】【同】【时】【代】【替】【多】【种】【武】【器】【。】【但】【是】【这】【些】【设】【计】【,】【最】【终】【几】【乎】【都】【失】【败】【了】【。】【其】【中】【最】【有】【名】【的】【设】【计】【之】【一】【,】【就】【是】【战】【列】【巡】【洋】【舰】【。】

  【】【】【战】【列】【巡】【洋】【舰】【是】【一】【种】【出】【现】【在】20【世】【纪】【初】【期】【的】【战】【舰】【,】【设】【计】【的】【初】【衷】【是】【揉】【和】【了】【战】【列】【舰】【和】【巡】【洋】【舰】【的】【优】【点】【:】【战】【列】【巡】【洋】【舰】【的】【火】【炮】【口】【径】【比】【巡】【洋】【舰】【大】【、】【和】【战】【列】【舰】【相】【仿】【,】【装】【甲】【和】【巡】【洋】【舰】【差】【不】【多】【、】【因】【此】【航】【速】【和】【巡】【洋】【舰】【相】【仿】【。】【在】【设】【计】【者】【的】【规】【划】【里】【,】【战】【列】【巡】【洋】【舰】【碰】【到】【巡】【洋】【舰】【的】【时】【候】【,】【可】【以】【用】【大】【口】【径】【火】【炮】【碾】【压】【对】【方】【。】【在】【碰】【到】【战】【列】【舰】【的】【时】【候】【,】【则】【可】【以】【用】【更】【快】【的】【航】【速】【跑】【掉】【。】【但】【是】【在】【实】【际】【战】【争】【中】【,】【这】【种】【优】【势】【根】【本】【没】【发】【挥】【出】【来】【:】【在】【碰】【到】【巡】【洋】【舰】【的】【时】【候】【战】【列】【巡】【洋】【舰】【跑】【不】【快】【,】【人】【家】【不】【想】【打】【就】【根】【本】【追】【不】【上】【人】【家】【,】【自】【己】【落】【单】【了】【被】【数】【量】【更】【多】【的】【巡】【洋】【舰】【围】【猎】【时】【又】【跑】【不】【掉】【,】【而】【在】【遇】【到】【战】【列】【舰】【的】【时】【候】【又】【根】【本】【打】【不】【过】【对】【方】【。】【最】【后】【,】【战】【列】【巡】【洋】【舰】【在】【几】【乎】【任】【何】【场】【合】【下】【都】【占】【不】【到】【优】【势】【。】【这】【就】【好】【比】【一】【个】【中】【文】【初】【中】【水】【平】【、】【英】【语】【也】【是】【初】【中】【水】【平】【的】【人】【,】【在】【中】【国】【和】【英】【国】【都】【没】【法】【和】【只】【会】【一】【种】【语】【言】【的】【母】【语】【人】【士】【竞】【争】【一】【样】【。】

  【】【】【所】【以】【说】【,】【面】【面】【俱】【到】【这】【种】【打】【法】【,】【听】【起】【来】【好】【听】【,】【但】【是】【实】【际】【上】【往】【往】【是】【顾】【此】【失】【彼】【、】【一】【面】【都】【覆】【盖】【不】【全】【。】【资】【产】【管】【理】【者】【想】【要】【满】【足】【所】【有】【类】【型】【的】【客】【户】【,】【往】【往】【最】【后】【不】【但】【会】【把】【自】【己】【累】【死】【,】【客】【户】【的】【需】【求】【也】【很】【难】【满】【足】【(】【而】【且】【往】【往】【最】【后】【一】【个】【都】【满】【足】【不】【了】【)】【,】【还】【会】【丧】【失】【自】【己】【的】【长】【期】【竞】【争】【力】【。】【韩】【国】【小】【说】【《】【商】【道】【》】【曾】【借】【历】【史】【上】【的】【朝】【鲜】【王】【朝】【巨】【商】【林】【尚】【沃】【之】【口】【说】【,】【“】【财】【上】【平】【如】【水】【,】【人】【中】【直】【似】【衡】【。】【”】【只】【有】【像】【平】【静】【的】【水】【那】【样】【面】【对】【投】【资】【的】【起】【起】【落】【落】【,】【以】【不】【变】【的】【恒】【心】【和】【一】【贯】【的】【风】【格】【,】【去】【直】【面】【客】【户】【变】【化】【的】【情】【绪】【和】【需】【求】【,】【才】【能】【在】【波】【澜】【壮】【阔】【的】【投】【资】【之】【海】【中】【,】【驾】【驶】【好】【一】【艘】【远】【航】【的】【战】【船】【。】

  【】【】【(】【作】【者】【系】【信】【达】【证】【券】【首】【席】【策】【略】【分】【析】【师】【)】

  

 


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