科创板新股稳赚?NO、市场化定价需留一半清醒

媒体资讯 2019-06-27 15:30:48 95
来自【湖南快乐十分开户06月27日】消息:

  【】【】【打】【新】【攻】【略】【科】【创】【板】【新】【股】【稳】【赚】【?】NO【!】【市】【场】【化】【定】【价】【需】【留】【一】【半】【清】【醒】

  【】【】【来】【源】【:】【每】【日】【经】【济】【新】【闻】

  【】【】【刘】【明】【涛】 【火】【山】【财】【富】

  【】【】【科】【创】【板】【新】【股】【来】【了】【!】【你】【掌】【握】【先】【机】【了】【吗】【?】

  【】【】【随】【着】【华】【兴】【源】【创】【、】【睿】【创】【微】【纳】【、】【天】【准】【科】【技】【、】【杭】【可】【科】【技】【上】【市】【发】【行】【安】【排】【接】【连】【出】【炉】【,】【科】【创】【板】【打】【新】【也】【箭】【在】【弦】【上】【,】【作】【为】【全】【新】【的】【投】【资】【市】【场】【,】【科】【创】【板】【有】【太】【多】【需】【要】【掌】【握】【的】【投】【资】【秘】【籍】【。】【哪】【只】【科】【创】【板】【新】【股】【需】【要】【给】【予】【更】【多】【的】【关】【注】【,】【哪】【只】【科】【创】【板】【会】【成】【为】【打】【新】【“】【收】【益】【王】【”】【,】【整】【个】【科】【创】【板】【新】【股】【收】【益】【能】【有】【多】【大】【空】【间】【.】【.】【.】【.】【.】【.】

  【】【】【市】【场】【化】【定】【价】【,】【科】【创】【板】【的】【发】【行】【制】【度】【必】【定】【带】【来】【新】【的】【变】【化】【,】【毕】【竟】A【股】IPO【市】【场】【已】【经】【远】【离】【市】【场】【化】【定】【价】【快】7【年】【之】【久】【。】

  【】【】【如】【何】【才】【能】【实】【现】【知】【己】【知】【彼】【,】【在】【科】【创】【板】【打】【新】【市】【场】【做】【到】【游】【刃】【有】【余】【?】【关】【于】【市】【场】【化】【定】【价】【的】【历】【史】【,】【投】【资】【者】【必】【须】【了】【解】【。】【而】【科】【创】【板】【多】【重】【新】【规】【的】【“】【保】【护】【机】【制】【”】【,】【也】【将】【给】【新】【股】【市】【场】【带】【来】【更】【多】【变】【数】【。】

  【】【】【今】【天】【,】【本】【栏】【目】【推】【出】【由】【每】【经】【财】【富】【投】【资】【研】【究】【院】【研】【究】【员】【撰】【写】【的】【本】【篇】【文】【章】【,】【将】【为】【投】【资】【者】【呈】【现】【科】【创】【板】IPO【必】【知】【的】【细】【节】【。】

  【】【】【市】【场】【化】【发】【行】【下】【新】【股】【不】【一】【定】【稳】【赚】

  【】【】2009【年】【,】A【股】【市】【场】【迎】【来】【新】【股】【市】【场】【化】【定】【价】【,】【桂】【林】【三】【金】【成】【为】【第】【一】【家】【“】【试】【水】【”】【公】【司】【,】【其】【发】【行】【市】【盈】【率】【为】32.89【倍】【。】

  【】【】【到】【了】【当】【年】10【月】【底】【,】【创】【业】【板】【首】【批】28【只】【个】【股】【平】【均】【发】【行】【市】【盈】【率】【超】【过】50【倍】【,】【达】【到】【一】【个】【小】【高】【潮】【。】

  【】【】【虽】【然】【该】【年】【新】【股】【发】【行】【市】【盈】【率】【不】【断】【走】【高】【,】【发】【行】【价】【越】【来】【越】【高】【,】【但】【是】【在】【资】【金】【疯】【炒】【之】【下】【,】【演】【绎】【了】【一】【场】【“】【新】【股】【疯】【狂】【记】【”】【。】

  【】【】【据】【统】【计】【,】2009【年】111【只】【新】【股】【上】【市】【首】【日】【平】【均】【收】【盘】【涨】【幅】【为】71.28%【,】【市】【场】【上】【形】【成】【了】【上】【市】【公】【司】【、】【发】【行】【承】【销】【商】【以】【及】【打】【新】【者】【的】【“】【三】【赢】【”】【局】【面】【。】

  【】【】【然】【而】【,】【进】【入】2010【年】【,】【市】【场】【开】【始】【冷】【静】【,】【新】【股】【首】【日】【破】【发】【情】【况】【开】【始】【涌】【现】【,】2011【年】【和】2012【年】【新】【股】【首】【日】【破】【发】【率】【不】【断】【攀】【升】【,】【最】【终】【在】2012【年】【年】【末】IPO【宣】【告】【暂】【停】【。】

  【】【】【据】WIND【数】【据】【统】【计】【,】2010【年】A【股】【发】【行】346【只】【新】【股】【,】【其】【中】25【只】【上】【市】【首】【日】【破】【发】【,】【新】【股】【破】【发】【率】【为】7.22%【;】2011【年】【发】【行】281【只】【新】【股】【,】【其】【中】77【只】【上】【市】【首】【日】【破】【发】【,】【新】【股】【破】【发】【率】【为】27.4%【;】2012【年】A【股】【发】【行】153【只】【新】【股】【,】【其】【中】41【只】【上】【市】【首】【日】【破】【发】【,】【新】【股】【破】【发】【率】【为】26.8%【。】

  【】【】【在】2010-2012【年】【破】【发】【的】143【只】【个】【股】【里】【,】【有】27【只】【个】【股】【首】【日】【跌】【幅】【超】【过】10%【,】【其】【中】【加】【加】【食】【品】【(】【维】【权】【)】【、】【庞】【大】【集】【团】【(】【维】【权】【)】【上】【市】【首】【日】【跌】【幅】【分】【别】【高】【达】26.33%【和】23.16%【。】【关】【注】【“】【道】【达】【号】【”】【微】【信】【公】【众】【号】【(】ID【:】daoda1997【)】【,】【决】【胜】【科】【创】【板】【!】

  【】【】【以】【当】【年】【明】【星】【股】【华】【锐】【风】【电】【(】【现】【名】*ST【锐】【电】【(】【维】【权】【)】【)】【为】【例】【,】【该】【股】【以】90【元】【高】【价】【发】【行】【上】【市】【,】【上】【市】【首】【日】【该】【股】【便】【下】【跌】9.59%【,】【随】【后】【华】【锐】【风】【电】【风】【电】【爆】【出】【财】【务】【造】【假】【,】【保】【荐】【机】【构】【也】【被】【重】【罚】【暂】【停】【保】【荐】【业】【务】3【个】【月】【,】【其】【股】【价】【也】【是】【大】【幅】【缩】【水】【,】【成】【为】A【股】【史】【上】【最】【惨】【淡】【的】【新】【股】【之】【一】【。】

  【】【】【在】【和】【业】【内】【人】【士】【交】【流】【时】【,】【有】【私】【募】【基】【金】【经】【理】【表】【示】【:】

  【】【】【“】【当】【时】【的】【新】【股】【发】【行】【主】【要】【还】【是】【因】【为】【券】【商】【的】【承】【销】【费】【与】【融】【资】【金】【额】【挂】【钩】【,】【中】【介】【完】【全】【站】【在】【发】【行】【方】【一】【侧】【,】【导】【致】【高】【询】【价】【的】【不】【断】【涌】【现】【,】【从】【而】【便】【于】【上】【市】【公】【司】【高】【融】【资】【,】【在】【新】【股】【快】【速】【发】【行】【抽】【血】【(】【当】【时】【新】【股】【申】【购】【需】【全】【额】【预】【交】【款】【)】【以】【及】【市】【场】【清】【淡】【下】【,】【最】【终】【导】【致】【新】【股】【不】【断】【破】【发】【的】【现】【象】【。】

  【】【】【不】【过】【如】【今】【科】【创】【板】【的】【发】【行】【情】【况】【与】【当】【时】【大】【不】【同】【,】【首】【先】【不】【用】【申】【购】【预】【交】【款】【,】【对】【市】【场】【不】【会】【造】【成】【抽】【血】【,】【加】【之】【机】【构】【配】【售】【机】【制】【以】【及】【绿】【鞋】【机】【制】【等】【保】【护】【作】【用】【下】【,】【科】【创】【板】【打】【新】【应】【该】【是】【大】【概】【率】【不】【败】【的】【。】【”】

  【】【】【透】【视】【科】【创】【板】【新】【股】【保】【护】【机】【制】

  【】【】【从】【此】【次】【科】【创】【板】【新】【股】【定】【价】【来】【看】【,】【投】【行】【的】【销】【售】【色】【彩】【更】【浓】【,】【估】【值】【报】【告】【重】【要】【性】【将】【大】【幅】【提】【升】【。】

  【】【】【新】【规】【要】【求】【主】【承】【销】【商】【在】【路】【演】【推】【介】【时】【,】【应】【当】【向】【网】【下】【投】【资】【者】【出】【具】【其】【证】【券】【分】【析】【师】【撰】【写】【的】【投】【资】【价】【值】【研】【究】【报】【告】【,】【而】【科】【创】【板】【的】【上】【市】【条】【件】【又】【与】【发】【行】【市】【值】【息】【息】【相】【关】【,】【因】【此】【投】【行】【估】【值】【报】【告】【一】【方】【面】【将】【成】【为】【项】【目】【材】【料】【的】【重】【要】【组】【成】【部】【分】【,】【另】【一】【方】【面】【也】【将】【成】【为】【网】【下】【投】【资】【者】【报】【价】【的】【重】【要】【依】【据】【。】

  【】【】【而】【在】【定】【价】【方】【面】【,】【则】【设】【有】【多】【重】【“】【保】【护】【”】【。】

  【】【】【首】【先】【,】【科】【创】【板】【保】【荐】【机】【构】【承】【诺】【以】【发】【行】【价】【认】【购】【公】【开】【发】【行】【数】【量】2%-5%【的】【股】【票】【,】【跟】【投】【比】【例】【由】【发】【行】【规】【模】【分】【档】【确】【定】【。】

  【】【】【其】【次】【,】【针】【对】【不】【同】【投】【资】【者】【分】【档】【设】【立】【锁】【定】【期】【,】【鼓】【励】【投】【资】【者】【从】【长】【期】【投】【资】【的】【角】【度】【参】【与】【科】【创】【板】【,】【发】【行】【时】【审】【慎】【参】【与】【询】【价】【。】

  【】【】【参】【与】【配】【售】【的】【保】【荐】【机】【构】【相】【关】【子】【公】【司】【持】【有】【期】【限】【为】24【个】【月】【,】【战】【略】【投】【资】【者】【持】【有】【期】【限】【不】【少】【于】12【个】【月】【。】

  【】【】【同】【时】【,】【通】【过】【摇】【号】【抽】【签】【方】【式】【抽】【取】6【类】【中】【长】【线】【资】【金】【对】【象】【中】10%【的】【账】【户】【,】【中】【签】【账】【户】【的】【管】【理】【人】【承】【诺】【中】【签】【账】【户】【获】【配】【股】【份】【锁】【定】【,】【持】【有】【期】【限】【为】【自】【发】【行】【人】【股】【票】【上】【市】【之】【日】【起】6【个】【月】【。】

  【】【】【最】【后】【,】【目】【前】A【股】IPO【发】【行】4【亿】【股】【以】【上】【才】【有】【权】【设】【立】【超】【额】【配】【售】【权】【(】【绿】【鞋】【机】【制】【)】【,】【而】【科】【创】【板】【可】【无】【条】【件】【设】【立】【超】【额】【配】【售】【条】【款】【,】【有】【助】【于】【新】【股】【上】【市】【后】【股】【价】【稳】【定】【。】

  【】【】A【股】【历】【史】【上】【,】【只】【有】【农】【业】【银】【行】【和】【工】【商】【银】【行】IPO【时】【采】【用】【绿】【鞋】【机】【制】【。】【关】【注】【“】【道】【达】【号】【”】【微】【信】【公】【众】【号】【(】ID【:】daoda1997【)】【,】【决】【胜】【科】【创】【板】【!】

  【】【】【以】【农】【业】【银】【行】【为】【例】【,】【该】【公】【司】【成】【功】【完】【成】A【股】+H【股】【的】【同】【步】【发】【行】【上】【市】【,】【筹】【集】【了】221【亿】【美】【元】【。】

  【】【】2010【年】7【月】15【日】【和】16【日】【,】【农】【业】【银】【行】A【股】【、】H【股】【分】【别】【在】【上】【海】【证】【券】【交】【易】【所】【和】【香】【港】【联】【交】【所】【挂】【牌】【上】【市】【。】

  【】【】【从】【上】【市】【首】【日】【至】8【月】13【日】【,】【农】【行】A【股】【主】【承】【销】【商】【中】【金】【公】【司】【在】30【日】【内】【完】【成】【通】【过】【行】【使】【“】【绿】【鞋】【机】【制】【”】【稳】【定】【农】【行】A【股】【股】【价】【的】【任】【务】【,】【农】【行】A【股】【股】【价】【在】【上】【市】【一】【个】【月】【内】【没】【有】【跌】【破】2.68【元】【人】【民】【币】【的】【发】【行】【价】【。】

  【】【】【有】【券】【商】【研】【究】【所】【所】【长】【认】【为】【,】【券】【商】【跟】【投】【制】【度】【等】【保】【证】【了】【科】【创】【板】IPO【定】【价】【的】【约】【束】【机】【制】【。】【当】【然】【,】【科】【创】【板】【的】【交】【易】【制】【度】【设】【置】【,】【以】【及】【较】【为】【理】【性】【的】【定】【价】【起】【点】【,】【这】【也】【会】【使】【得】【上】【市】【新】【股】【可】【能】【无】【法】【复】【制】【过】【去】【连】【续】【涨】【停】【板】【的】【现】【象】【。】

  

 

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